FECON hóa giải bài toán tốc độ tăng trưởng

Bài toán “tăng tốc đầu tư để thực hiện chiến lược trở thành nhóm doanh nghiệp hàng đầu về hạ tầng tại Việt Nam vào năm 2020, nhưng vẫn phải đảm bảo cổ tức cho những cổ đông trung thành” đang được HĐQT và Ban lãnh đạo Công ty cổ phần FECON (mã FCN) hóa giải một cách khéo léo.

Số dự án có thể vượt con số 80

Tại báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2016 đã được công bố, FECON đạt doanh thu thuần 284,39 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 21,3 tỷ đồng. So với cùng kỳ năm ngoái, doanh thu của FECON tăng 13,6%, nhưng lợi nhuận giảm 17,4%.

Lý giải về vấn đề này, ông Trần Trọng Thắng, Tổng giám đốc FECON cho biết, trên thương trường, FECON đang đối mặt với rất nhiều đối thủ, trong đó có các nhà thầu ngoại bắt đầu thâm nhập thị trường Việt Nam. Để thắng thầu, họ không ngại giảm giá với mức giảm tới trên 30% so với giá chào thầu, trong khi FECON tối đa chỉ giảm được ở mức 18%, do đó dù doanh thu tăng cao, nhưng biên lợi nhuận phải giảm để thích ứng với thị trường.

So với kế hoạch kinh doanh đã được các cổ đông FECON thông qua tại Đại hội đồng cổ đông thường niên hồi cuối tháng 4 vừa qua, kết quả thực hiện trong quý I còn khoảng cách khá xa, khi mục tiêu doanh thu năm 2016 của FECON là 2.600 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 173 tỷ đồng.

Bảng so sánh doanh thu, lợi nhuận của FCN quý I trong 5 năm liên tiếp:

	Quý I/2012	Quý I/2013	Quý I/2014	Quý I/2015	Quý I/2016
Doanh thu	221	263	209	250	284
Lợi nhuận sau thuế	25	27	25	26,6	21

(Đơn vị: Tỷ đồng)

Tuy nhiên, các chỉ tiêu kinh doanh của FECON được xây dựng từ việc Công ty đã sớm ký kết các hợp đồng với giá trị gần 900 tỷ đồng cho năm 2016 ngay trong năm 2015, đồng thời ký thêm 700 tỷ đồng hợp đồng mới sau 4 tháng đầu năm 2016. Giá trị các hợp đồng đã ký đến thời điểm 20/5/2016 để thực hiện trong năm 2016 của FECON đã đạt gần 1.800 tỷ đồng.

Theo nguồn tin của phóng viên, ước tính số dự án và tổng giá trị hợp đồng trong năm 2016 của FECON có thể vượt con số kỷ lục 80 dự án trước đó. Các khách hàng FECON đã “chốt” hợp đồng và tiến hành triển khai thi công trên công trường gồm Samsung Bắc Ninh, Samsung TP.HCM, The Manor Central Park Hà Nội, Vinmec Đà Nẵng, Vinhomes Riverside 2 Hà Nội, Diamond Tân Thuận Tây, Dự án Nhà máy bột giấy Quảng Ngãi và dự án khởi công gần nhất là LG Hải Phòng.

Bảng so sánh kế hoạch doanh thu, lợi nhuận của FCN năm 2016 với các năm trước:

	2012	2013	2014	2015	2016 (kế hoạch)
Doanh thu	1.007	1.204	1.353	1.660	2.600
Lợi nhuận sau thuế	94	102	130	142	173

(Đơn vị: Tỷ đồng)

Cùng với những thông tin trên, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cũng cho thấy tình hình kinh doanh của FECON khá tốt, khi lưu chuyển tiền thuần trong kỳ từ các hoạt động kinh doanh, đầu tư, tài chính của Công ty ghi nhận 100,3 tỷ đồng, tiền và tương đương tiền cuối kỳ đạt 199,4 tỷ đồng.

Tăng đầu tư cho chiến lược dài hạn

Tại báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2016, khoản mục hàng tồn kho của FECON cho thấy, nguyên vật liệu tại ngày 31/3 là 17,77 tỷ đồng, tăng gần 2 lần so với cùng thời điểm năm 2015; chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang đạt 497,59 tỷ đồng, tăng 33%.

Từng bước giảm dần tốc độ tăng trưởng lợi nhuận để đảm bảo duy trì cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu 10%/năm cho cổ đông, nhưng hoạt động đầu tư của FECON đang tăng tốc phi mã. Cũng theo báo cáo tài chính này, FECON đã đầu tư mạnh cho tài sản cố định trong quý I/2016, với tổng giá trị máy móc, thiết bị tăng trong kỳ là 20,25 tỷ đồng.

Ban lãnh đạo FECON cho biết, việc tăng đầu tư sẽ giúp Công ty đẩy mạnh hoạt động thi công công trình ngầm và thi công các công trình hạ tầng vốn có biên lợi nhuận tốt hơn thi công cọc, tường vây và xử lý nền đất yếu trong thời gian tới.

Về dài hạn, FECON sẽ tiếp tục hợp tác đầu tư, nhận chuyển giao công nghệ từ các đối tác quốc tế và đặt mục tiêu nội địa hoá các công nghệ quốc tế từ mức 10 - 15% hiện nay lên mức 70 - 80% để đạt được mục tiêu hạ giá thành, nâng cao năng lực cạnh tranh.

Ban lãnh đạo FECON tự tin, với các chiến lược đã đặt ra và lợi thế về mặt công nghệ, Công ty sẽ tiếp tục mở rộng thị trường, bao gồm cả các thị trường nước ngoài để đảm bảo hoàn thành các kế hoạch đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua.

Với thị giá hơn 20.000 đồng/cổ phiếu, EPS luôn duy trì ở mức trên 3.000 đồng, cùng với các thông tin tích cực về chỉ số tài chính, hoạt động đầu tư, kinh doanh, các công ty chứng khoán đánh giá, cổ phiếu FCN đang nằm trong vùng giá hấp dẫn để đầu tư, và sẽ tăng sức hút của thị trường khi FECON dự kiến nới room có thể đến mức tối đa 70% trong thời gian tới.

Công ty cổ phần FECON liên tiếp nhận được nhiều gói thầu lớn với tổng giá trị khoảng 160 tỷ đồng chỉ trong hai tuần đầu tiên của tháng 5/2016. Trong đó có gói thầu thi công 50% khối lượng công tác cọc móng cho dự án nhà máy LG Display tại khu công nghiệp Tràng Duệ, Hải Phòng với trị giá hợp đồng là 43 tỷ đồng; gói thầu thi công toàn bộ phần cọc (bao gồm cọc khoan nhồi và cọc bê tông ly tâm) cho dự án Nhiệt điện Vĩnh Tân 4 mở rộng trị giá 80 tỷ đồng. Ngoài ra, gói thầu cung cấp thi công cọc cho dự án chung cư cao cấp Safari-TP.HCM, dự án ga Depot Hà Đông cũng dự kiến mang về thêm cho FECON khoảng 36 tỷ đồng doanh thu trong năm 2016.

Theo Đầu tư